Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Как инвестировать в ОФЗ, чтобы заработать больше». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Для примера возьму ОФЗ 26224, выпущенную в феврале 2018. Ее номинал 1000 рублей, годовая ставка купона 6,90 %. Это государственная бумага с постоянным доходом, поэтому купон будет актуален не только для 2018 г., но и для всех последующих периодов. Выплата купона 2 раза в год. Погашение инструмента запланировано на 2029 год, его рыночная стоимость сейчас составляет 92,5 % от номинала.
Расчет приобретения на примере
Т.е. любое физическое лицо, открыв счет у брокера, сможет купить эту долговую расписку за 925 руб. Открыв онлайн-калькулятор расчета, инвестор увидит, что получит текущую доходность к погашению в районе 8,16 % годовых.
Теперь пример для физических лиц. Сейчас Сбербанк предлагает ОФЗ-Н третьего выпуска № 53003. Эти долговые расписки федерального займа выпускаются с 17 сентября 2018 года. Купон выплачивается через каждые 182 дня. Цена приобретения установлена в 100 % от номинала, или 1000 руб. Ставка купона равна 7,25 % годовых.
Принцип работы инвестиционных облигаций Сбербанка
Официальной документации на сайте или в приложении «Сбербанк Инвестор» об этом инструменте нет. Финансовая компания предлагает лишь обрывки информации. Формула расчета доходности не разглашается. Поэтому точно подсчитать итоговую доходность ценных бумаг невозможно. Единственный способ конкретизировать ИОС – связаться с менеджером. Однако сотрудники банка заточены под продажи. Поэтому они смогут продать инструмент в выгодном свете.
Будьте готовы к тому, что ваши деньги, инвестированные в покупку ИОС также будут положены на депозит под 5% годовых. На чистую прибыль банк будет покупать производные инструменты, например, биржевые опционы. Если трейдинг окажется удачным, то инвестор получит дополнительный доход. Однако это слишком большой риск. Принцип работы инструмента очень сомнительный.
На Западе подобные облигации – это также распространенная практика. Однако в Европе и США есть их более честная версия. Например, инвестор обращается в финансовую компанию. Там ему предлагают вложиться в биржевой индекс с гарантированной защитой капитала. Условия просты – если S&P 500 вырастет, то на баланс будет зачислено около 90% прибыли от размера стартовых вложений. Если этого не произойдет, то инвестору просто будет возвращен его капитал.
Облигации федерального займа ― это долговые бумаги, выпущенные Министерством финансов. Оно выступает гарантом обеспечения — обещает, что выкупит их в срок по номинальной стоимости, поэтому ОФЗ считается безопасным активом.
При покупке облигации инвестор дает деньги в долг государству. За это он получает проценты ― в среднем 8-10% годовых.
Доходность по этому активу немного выше, чем по банковскому депозиту. ОФЗ используют консервативные инвесторы, которые не хотят рисковать деньгами при торговле акциями. У ценной бумаги есть плюсы:
- Ликвидность. Легко купить и продать в любой момент.
- Доступность. Средняя цена ― около 1000 руб.
- Большой выбор. Инструменты различаются по процентной ставке, сроку погашения, выплатам.
- Надежность. На бирже нет варианта безопаснее.
Доходность определяется в процентах от номинала. Они выплачиваются купонами — обычно дважды в год. При погашении возвращается полная стоимость бумаги.
Инвестор может составить портфель из разных инструментов. Бумаги выбирают по таким критериям:
- Доходность. На биржу приходят, чтобы заработать деньги. Выгода покупки ― первое, на что обращают внимание. Чем выше процент по облигации, тем она прибыльнее.
- Дата погашения. Длинные бумаги принесут больше профита. Короткие ― удобнее при нестабильной обстановке, когда цена падает в случае массовой распродажи активов.
- Купоны. Если запланированы реинвестиции, размер важен. В среднем купонный доход составляет 8-10%. То есть при покупке 1 облигации за 1000 руб. выплаты составят 80-100 руб. в год.
- Цель. Если планируется купить бумагу и забыть о ней до дня погашения, подойдет ОФЗ-ПД. Для защиты от инфляции лучше приобрести с индексируемым номиналом. Для заработка при повышении ставки ― с переменным купоном. Для самых консервативных ― народные, гарантирующие стабильные выплаты независимо от экономической ситуации.
Доходность ОФЗ на примере
Важно понимать, что реальная доходность ОФЗ может оказаться как больше, так и меньше заявленной — это зависит от того, по какой биржевой цене куплены облигации, и какой период до погашения они находились у инвестора. Чтобы было понятнее — рассмотрим, как рассчитать реальную доходность ОФЗ на примерах.
Допустим, инвестор приобретает облигацию типа ОФЗ-ПД (с постоянным доходом) номиналом 1000 рублей, в момент, когда биржевая котировка составляет 102,250, ровно за год до даты ее погашения. Заявленный купонный доход — 8% годовых.
В этом случае, он приобретет ее по цене 1022,50 рублей (102,250% от номинала), а в конце получит выплату номинала — 1000 рублей. Разница между ценой выкупа и ценой покупки составит -22,50 рублей (со знаком минус, не в пользу инвестора). За этот год он получит купонный доход — 8% от номинала — 80 рублей.
Совокупная реальная доходность инвестора составит 80 — 22,50 = 57,50 рублей. То есть, 5,75% от номинала.
Другой пример: инвестор покупает эту же облигацию за год до даты ее погашения, когда биржевая котировка составляет 98,500.
Купонный доход в этом случае так же составит 8% от номинала — 80 рублей.
На покупку ОФЗ инвестор затратит 98,5% от номинала — 985 рублей, при погашении получит 1000 рублей. Но при этом с разницы 1000-985 = 15 рублей он заплатит НДФЛ 13% — 1,95 рублей. Таким образом, чистый спекулятивный доход составит 15-1,95 = 13,05 рублей.
А совокупный реальный доход — 80+13,05 = 93,05 рублей, то есть, 9,3% от номинала.
Какие ОФЗ самые выгодные в 2021
У облигаций федерального займа есть несколько классификаций. Если сосредоточиться на таком важном показателе, как доходность, ценные бумаги можно разделить на 2 группы – длинные и короткие.
Длинные имеют срок погашения через 5 лет и более. Например, к ним можно отнести все активы, номинал которых будет погашен не ранее 2026 года. Это выгодные облигации с максимальной доходностью, которая достигает 8-9% годовых. При этом риски тоже возрастают, поскольку предсказать инфляцию на 5-10 лет довольно трудно. Из-за изменения рыночной цены вложения могут оказаться не такими выгодными, как планировалось.
В этом плане на помощь инвестору приходят короткие ОФЗ со сроком погашения менее 5 лет (как правило, 2-3 года). Они приносят доходность 6-7%, при этом за счет небольшого периода обращения риски резкого колебания цен сокращаются. Поэтому начинающим инвесторам следует обратить внимание именно на них.
Так покупать сейчас облигации или нет?
Есть такая хорошая поговорка: «Знал бы прикуп, жил бы в Сочи». Никто не знает. Вон люди буквально пару-тройку месяцев назад бумаги брали с доходностью +10% годовых и были рады. Если бы все было просто и однозначно, то мы все не задумываясь инвестировали в облигации с двадцати процентной доходностью. С другой стороны, чем сейчас страшнее, тем доходнее будет в будущем (но не факт).
Кстати, не купить облигации сейчас — это тоже риск. Риск упустить высокую доходность, которая встречается на рынке нечасто. Когда все успокоится и наметятся улучшения в экономике, таких цен и доходностей на рынке мы однозначно не увидим даже близко.
Что делать? Как говориться: «и хочется и колется.»
Я буду заходить небольшими суммами в длинные ОФЗ (10-15 лет). В случае развития негативного сценария (роста процентной ставки ЦБ), я не сильно много потеряю. И у меня будет время и деньги выкупить новые бумаги с рынка с более высокой доходностью (своеобразная стратегия усреднения).
От проблемы-2022 к проблеме-2023: конец эры ВДО
Проблема-2022, которую мы сформулировали в прошлогоднем обзоре, была связана с необходимостью для многих эмитентов-дебютантов 2018–2021 годов рефинансировать свои выпуски в 2022 году. Не потеряв актуальности, она усугубилась в текущем году санкционным шоком, взлетом ставок, и стала еще острее. Сочетание старых и новых вызовов привело к тому, что фактическое число дефолтов на рынке уже превысило наши ожидания. При этом мы видим, что проблема-2022 уже трансформируется в проблему-2023. Риски рефинансирования, которые в первую очередь были связаны с доступом к ликвидности, теперь сопровождаются ухудшением операционной среды и финансовых результатов у многих эмитентов. Это значит, что розничные инвесторы станут еще более требовательными к таким эмитентам, а заместить короткий долг будет еще сложнее.
Доходность облигаций и как выбрать надежного эмитента
Если вы выбрали в качестве перспективного заработка проценты по облигациям, должны знать, какую доходность предлагает тот или иной российский эмитент.
Узнать процентные ставки не сложно, так как она находится в свободном доступе. В зависимости от финансового состояния компании, это может быть 8-18%, при этом нормой считается процентная ставка в пределах 13-15%.
Осторожней надо быть в случае, если эмитент предлагает большую доходность. В этом случае велик риск того, что по окончании срока владения облигациями, у компании просто не хватит средств, чтобы рассчитаться со всеми инвесторами. Не забывайте также, что в случае с депозитами «работает» страховка, а сделка с покупкой облигаций никак не страхуется, а это означает, что в случае банкротства предприятия, вложенные деньги вернуть будет невозможно.
В качестве эмитента, заявившего о выпуске облигаций, может быть заявлено любое юрлицо – начиная от небольших частных предприятий, заканчивая крупными, в том числе государственными, объединениями, и в этом главное отличие от векселей, выпускаемых частными лицами. Не исключается также возможность выпуска облигаций муниципальными и федеральными органами власти, и яркий пример того – облигации федерального займа, чей выпуск инициировал Минфин.
Наиболее привлекательными с точки зрения доходности являются облигации, выпускаемые «новичками» — компаниями, которые хотят заявить о себе.
Чтобы привлечь к себе внимание они предлагают самые высокие процентные ставки. Вложения в ценные бумаги мелких эмитентов, не признанных на долговом рынке, является рискованным мероприятием. Опытные инвесторы предпочитают вкладывать деньги в ведущие российские компании, пользуются популярностью и облигации государственного займа. Несмотря на то, что доходность их ниже, такие ценные бумаги гарантируют стабильный заработок, при этом их номинальная стоимость не пострадает в случае негативных перемен в экономической ситуации.
«Секрет» попросил аналитиков и управляющих дать советы долгосрочным инвесторам, кто задумался над тем, чтобы частично или полностью переложиться в облигации.
-
Илья Голубов, УК «Первая»: «С тех пор как американский экономист Гарри Марковиц в 1950-х годах прошлого века опубликовал свою работу по диверсификации, этот подход к управлению портфелем является эталонным. Особенно он актуален во времена повышенной турбулентности и неопределённости на рынках. Текущую разбивку портфеля я вижу, как 60/40 в пользу акций, которые смогут себя хорошо показать в долгосрочной перспективе.
-
Руслан Мустаев, портфельный управляющий УК «Открытие»: «5% портфеля на одну корпоративную (негосударственную) бумагу — это уже слишком крупная доля, а ведь редкому частному инвестору удается отслеживать новостной поток даже по 20 эмитентам».
-
Алексей Козлов, аналитик ФГ «Финам»: «Для валютной диверсификации можно рассмотреть еврооблигации или облигации в юанях (пока на российском рынке номинированные в китайской валюте бонды выпустил только «РУСАЛ». — Прим. «Секрета»). В евробонды можно «припарковать» доллары, поскольку многие банки вводят комиссии на валютные счета, плюс не платить валютную переоценку. Облигации «РУСАЛа», привязанные к курсу юаня, — привлекательный инструмент, если принимать во внимание существенный рост интереса со стороны инвесторов к китайской валюте. По сути, вы инвестируете в валюту, получая при этом процентный доход, причём достаточно неплохой».
На какой доход вправе рассчитывать обладатель облигаций
Пожалуй, главный вопрос после выяснения, кто является гарантом при вложении средств в этот тип ценных бумаг, остается доходность ОФЗ на сегодня. Итак, с 26 апреля 2018 года под эгидой российского Центробанка стартовал новый проект по реализации облигаций. Их продажа будет осуществляться в течение полугода. Выпущенные бумаги по своей сути являются среднесрочными, срок, в который вы вкладываете средства, рассчитан на 3 года. Каждые полгода со дня приобретения облигаций вы сможете получать процентную прибыль.
Ваш доход будет напрямую зависеть от количества ценных бумаг, находящихся на руках у гражданина – чем их больше, тем, соответственно, значительнее прибыль. Из расчета первого полугодия держатель получает от 7,5% до 8% от суммы вложенного капитала. Позже эта процентная ставка будет расти, речь идет о доходах от 8,5% до 9%. А ближе к концу сделки вкладчик сможет рассчитывать на 10,5% от изначально вложенной суммы.
Это очень прибыльное вложение денежных средств, нигде больше вы не получите столь высокий доход. Конечно, есть минусы в том, что вы не сможете расторгнуть сделку ни при каких обстоятельствах. Мало ли что может случиться за три года, не слишком радужная перспектива открывается. Но если учесть, что это один из самых надежных способов вложения на сегодняшний день, стоит рискнуть, тем более что фактически риска нет никакого.
Наши ожидания в области монетарной политики и ее влияния на рынок ОФЗ
Важными индикаторами для понимания дальнейшей динамики ключевой ставки являются статистические данные по инфляции, а также изменению ВВП. Мы согласны с базовым сценарием ЦБ, который подразумевает сохранение «мягких» монетарных условий на протяжении всего 2021г. Иными словами, с большой вероятностью ключевая ставка не превысит значения в 5%. Более того, мы не ожидаем, что она в принципе будет меняться до начала 2022 г. Регулятор уже заложил в свой прогноз повышенный инфляционный фон в текущем году. При этом траектория годового роста цен в ближайшее время скорее всего будет переломлена за счет эффекта базы, а также принятых правительственных мер. При этом даже если ключевая ставка в России в течение года все же повысится на 25 б.п. или даже 50 б.п., это вряд ли заметно отразится на доходности гособлигаций. После последней «просадки» в ставки коротких ОФЗ уже в полной мере заложен подобный сценарий.
Что касается постепенного перехода к «нейтральной» монетарной политике, то по завершении цикла мы не ждем значительного отклонения от нижней границы обновленного диапазона реальной ставки (1-2%). Прошлым летом ЦБ ухудшил оценку этого диапазона вслед за общим снижением мировых ставок и страновой премии России. В то же время сложившийся на текущий момент уровень рыночных ставок на «длинном» отрезке кривой ОФЗ выглядит избыточным в контексте длительного сохранения ключевой ставки у 5%. До начала пандемии средняя премия над ключевой ставкой не превышала 30-40 б.п. В целом за прошлый год она оценивалась 150 б.п. по сравнению с текущими 275 б.п. Дополнительный фактор комфорта и возможность более точного прогнозирования инвесторы смогут получить уже после опорного заседания в апреле (запланировано на 23.04.2021), когда стартует публикация траектории ключевой ставки. Ожидается что она не будет точечной (по аналогии с dot plot ФРС США) и будет отражать сочетание многих факторов, которые оказывают влияние на решения ЦБ.
| Тип | 5 мин | 15 мин | 1 час | 1 день | 1 месяц |
|---|---|---|---|---|---|
| Скол. средние | Покупать | Покупать | Нейтрально | Активно продавать | Нейтрально |
| Тех. индикаторы | Активно покупать | Активно покупать | Покупать | Активно продавать | Продавать |
| Резюме | Активно покупать | Активно покупать | Нейтрально | Активно продавать | Нейтрально |